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两融成券商第三大收入支柱 工作4月年终奖20万
【发布时间:2019-09-17】 【作者:admin】

  两融营业自2010年3月试点正式启动往后增速惊人。从2010年最初仅90只标的股票,扩容至2013年700只标的;沪深两市融资融券余额从2010年年终的127亿元,延长到2013年年闭的3500亿元;融资融券营业息金收入从2010年缺乏10亿元,到2013年达184.62亿元;从最初取得试点资历的6家券商,变为84家券商具有融资融券营业资历。(张欣然)

  编者按:近4年时辰,融资融券营业从无到有,现已成为券商经纪营业的首要收入由来。这是一组惊人的数据:2013年券商两融营业收入达184.62亿元,同比延长超出250%;从营业占比来看,2013年两融收入已占券商总营收的11.59%,而2012年的这一数据仅为4.06%。

  连续的佣金价钱战令券商经纪营业收入日就衰败,两融营业的逆袭却令人另眼相看。两融营业将走向哪里?来日又有多大兴盛空间?

  融资融券营业正成为券商的最赢利营业之一,这已是行业内公然的诡秘。但这项营业事实有多赢利,对待经纪营业的功劳事实有多大,是许多人都念会意的一笔账。

  2013年是融资融券营业突飞大进的一年。这一年,证券公司融资融券营业收入达184.62亿元,与2012年这一营业收入52.6亿元比拟,延长超出250%,正在各项营业中排名第三位。而排名前两位的判袂为代办营业证券营业净收入和证券投资收益。

  没有哪家券商会漠视对融资融券营业的深耕,有行业人士笑观预测,本年两融余额将到达5000~6000亿元范畴,来日3年内两融营业对券商收入的功劳或许翻番,到达368亿元。

  “革新营业,特别是融资融券营业的迅猛兴盛,让券商正在渐渐挣脱‘靠天用饭’的同时,也正在必定水准上调动了券业的营业收入式样。”深圳一大型券商两融营业担任人显露。

  中国证券业协会宣告的券商筹办数据显示,2013年我国115家证券公司整年共达成业务收入1592.41亿元,同比延长23%;整年达成净利润440.21亿元,同比延长33.7%。

  正在各项营业中,融资融券营业延长较速,融资融券的息金收入为184.62亿元,同比增2.5倍,占总营收比例已提拔至一成以上。融资融券营业正在各项营业中的排名,仅次于代办营业证券营业净收入和证券投资收益,而2012年两融营业收入仅占一共业务收入的4.06%。

  “两融营业渐渐吞噬券商经纪营业的首要份额,闭键得益于两融营业商场的放宽,以及券商对两融门槛的下降。”北京一券商经纪营业担任人显露。

  一位不肯署名的两融营业担任人称,目前两融营业总范畴约为3800亿元,与贯通市值比拟来日仍有较大提拔空间,估计本年年闭两融范畴将达5000亿元,笑观可达6000亿元。

  融资融券开户数的延长为这一营业的展开供给了源源活水。统计显示,截至本年1月末,幼我与机构的融资融券账户总数为280.51万户;而2013年1月末,这一数字仅为104.5万户,1年时辰融资融券账户数延长约1.68倍。

  融资融券余额的延长也极为可观。至2014年2月26日,两融余额已到达3873.16亿元,2013年1月25日,这一数据为1110.25亿元;而正在2012年年闭仅为895.16亿元。

  值得闭切的是,国内融资融券商场目前仍处于不屈均状况。数据显示,截至2月26日,沪深两市融资融券余额达3873.16亿元,此中期末融资余额为3850.02亿元,但融券余额仅为23.14亿元。

  东方证券非银行金融行业钻研员王鸣飞以为,正在本年的革新营业中,类信贷营业将络续为券商功劳明显的增量收入。“咱们占定,2014年中性假设下,融资融券余额为6000亿元,融资融券息金收入将到达400亿元以上,比拟2013年推广220亿元以上,对收入的增量功劳估计到达12%~15%的程度。”

  统计显示,截至2014年1月末,国泰君安证券以沪深两市融资融券余额247.48亿元排名第一,中信证券234.51亿元紧随其后;海通证券、招商证券、广发证券等9家券商两融余额范畴也打破百亿元大闭。排名前十的券商营业范畴占到了商场总范畴的半壁山河。

  数据显示,截至2014年1月末,宏信证券、大同证券、国开证券、中邮证券4家券商沪深两市融资融券余额缺乏亿元。而五矿证券、华林证券、开源证券等24家券商融资融券余额也未超出10亿元。只管上述个别券商的营业量较2012年有所推广,但仍缺乏以与国泰君安、中信证券等大型券商抗衡。

  “从目前证券公司展开两融营业的状况来看,较为有利的如故是资金势力雄厚的大型券商,以及拥有筹办特性与区域上风的中型券商。”王鸣飞指出,幼型券商受造于资金金、业务网点及客户需求的影响,两融营业兴盛速率相对较慢。

  目前有融资融券营业执照的券商共计84家,占券商总数的73%,仅航天证券、爱筑证券、世纪证券等31家券商目前尚无该营业资历。

  “暂无两融营业执照的中幼券商若能分得一杯羹,势必会使事迹大幅提拔。”一位不肯署名的券贩子士称,目前未获两融营业的31家券商中,有13家召集正在江浙一带,10家正在华北。

  证券时报记者正在采访中会意到,北上广深一线都市业务部的两融营业收入延长最速。“深圳、上海各业务部两融营业收入约占业务部收入一半或一半以上,而其他地域业务部两融营业收入占30%操纵。”长城证券一位营业人士显露。

  北京一中幼型券商两融营业司理对记者说,这或许由于深圳、上海投资者阅历较为充足、对革新营业带来的投资机遇更为敏锐,而其他都市和地域的业务部的营业空间又有待开辟。

  跟着两融客户的不休斥地,客户司理的收入也水涨船高,革新营业收入占其幼我营业收入比例曾经超出60%以上,个体客户司理以至超出了90%。

  国金证券牵手腾讯打出的“万二”佣金率,令佣金战再度狼烟四起,佣金战会否辐射至融资融券营业进而蚕食利润程度?

  两融营业的利润闭键由来于每笔买卖的佣金与息金,此中息金收入占到了近三分之二,因而,佣金率的下降对待两融营业收入来说影响并不大。

  “假使通常买卖佣金的价钱战曾经延伸到融资融券买卖,日常来说,券商如故会将两融买卖费率较日常买卖抬高两个点操纵。”上述北京中幼型券贩子士称。

  但记者正在采访中发掘,融资融券营业的买卖用度如故不成避免地掀起了价钱战。以一线都市为例,目前北京地域两融买卖用度浮动空间正在0.1%操纵,但对待实在买卖用度,客户还可按照资金量及买卖量同券商斟酌。正在上海、深圳等业务部相对饱和的地域,两融买卖费率与股票佣金率已根本持平。

  “佣金率降低已成为大趋向,但相对安稳的融资融券息金却能为券商功劳一笔较为丰盛的收入,必定水准上增加佣金收入下降的亏损。”一位不肯署名的深圳非银行金融行业钻研员显露。

  正在本质操作中,资金利率也有震动。截至目前,81家券商中除东莞证券融资利率为9.6%表,其余券商融资利率均坚持正在8.6%;而从融券利率来看,有55家券商的融券利率超出了10%,东莞证券融券利率最高,达11.6%。

  “融资融券刚推出的光阴,资金最低准初学槛为50万元,且开户时辰要超出18个月。当前,投资者只消买卖满6个月,且资金正在5万元至10万元,就能够开设两融营业。”都城证券某两融营业人士称,日常来说,两融营业实在资金门槛由券商根据商场状况及危险承袭本事等自决决议,如中信证券、安信证券、国信证券等的资金门槛均已调低至10万元以下。

  “不管是投资者找券商融资,如故券商费钱买券借给投资者,都须要券商参加大宗资金。”王鸣飞称,底细上资金金越雄厚的证券公司,正在两融营业、股票质押等革新营业上的逐鹿力也越强。

  据统计数据显示,2013年整年,19家上市券商中有11家刊行短期融资券,累计刊行范畴1759亿元。

  广发证券2013整年融资额度高达530亿元,此中,累计刊行13期短期融资券,刊行金额共计410亿元;别的,正在2013年6月份,广发证券还刊行了共计120亿元公司债。紧随其后的是中信证券和招商证券,2013年刊行短期融资券各11期,刊行范畴合计判袂为500亿元和287亿元。

  山西证券、兴业证券两家券商还正在2013年已毕了定向增发,募资总额判袂为9.69亿元、39.52亿元。

  “跟着券商革新营业的整个展开,对净资金的请求也将进一步进步。”王鸣飞估计,来日券商还将推广多种途径融资,短期融资券的刊行将延续目前的火爆态势。

  底细上,本年往后短短两个月的时辰,就曾经有广发证券、华泰证券、招商证券、正派证券等9家上市券商刊行了18期短期融资券,累计刊行范畴达416亿元,占2013年整年的23.65%。

  值得一提的是,这些一再刊行短期融资券的券商,多是融资融券营业的“大户”。来日融资融券标的股还将进一步推广,而券商受造于资金金,会通过百般措施来推广资金以夺取这块营业的商场。(证券时报记者 张欣然)

  证券行业正正在演绎新的神话。“客岁刚卒业、职业仅仅4个月的幼女士,拿到的年终奖就超出20万元,部分老总的奖金超出300万元,直逼公司副总裁。”一家上市券商资管部分老总向21世纪经纪报道记者表露券商行业融资融券有何等的“景气”。而这一幕,一经爆发正在信任、创投、私募、公募规模。

  “券商现正在即是一个资金批发的中央商。咱们发短融、向证金公司借钱、让与两融收益权给银行,念尽一齐主见筹集资金,然后再批发给客户,获取几个百分点的利差回报。”一家券商资金运营部人士显露,迩来券商都正在忙着融资,俨然即是一场资金夺取战。

  “公司上调了两融和股票质押回购营业的额度,由300亿元进步到400亿元。”南方一家大型券商融资融券部总司理表露,公司2014年的策略是资源向资金中介营业倾斜,务必确保两融营业的资金需求。

  筹集资金、做大资金中介营业,是券商由通道营业向资金转型的一条旅途。证券协会发表的数据显示,2013年,融资融券息金收入排正在券商的第二位。业内估计,2014年这一收入能到达300亿元。

  2014年往后,各大券商协力开启了一波短融“蚁集刊行潮”。据统计,自年头至2月26日,券商刊行短融券的范畴合计416亿元,票面利率为5%-6.28%。

  此中,广发证券、华泰证券、招商证券连发3期短融券,融资范畴判袂达85亿元、80亿元、63亿元。中信证券和西南证券亦连发2期短融,融资范畴判袂为90亿元、20亿元。

  发短融只是券商的此中一条融资渠道。许多非上市券商通过向中国证券金融股份公司(以下简称“证金公司)借钱的体例融资,但该渠道的融资本钱相对较高。

  “向证金公司借钱,半年期利率是7.1%。思虑保障金的资金本钱,本质利率是7.3%。”一家非上市券商资金部人士显露,证金公司是本钱最高的一条融资渠道,但这如故碰到券商的疯抢。

  “证金公司只要600亿元能够出借。许多中幼券商资金金幼,列队等着借钱。他们提着礼品到证金公司,宴客用饭,以期能借到资金。”前述资金部人士显露。

  深圳一家幼型券商经纪总部人士向记者证据了这种说法。“现正在很难向证金公司借到钱。曾经借到的资金,没到期之前是安详的。但一朝到期之后,能否再续借就很难说。”

  “证金公司能借给每家券商的额度对比有限,它是依照证金公司和券商的净资金打5折,取低值确定借钱的额度。”前述资金部人士先容,证金公司的净资金是110多亿,大型券商的额度是50亿操纵,净资金幼的券商,可借的额度就更低。

  “券商出借资金给客户,能够取得息金,这是具有两融资产的债权收益权。券商将两融债权收益权让与给银行,能够从银行取得一笔限期为半年或一年、利率6.5%-7%操纵的资金。”一家券商融资融券部总司理先容。

  “现正在和许多银行都正在道两融债权收益权的让与,如工行、浦刊行、筑行、交行等,有些是直接签合同,有些则须要嵌套一个信任或基金子(财苑)(财苑)公司的通道,但实质上都是融资。”前述两融总司理表露。

  券商从各个渠道筹集的资金,最闭键的流向即是两融部分,其闭键征求融资融券、股票质押回购、商定式购回这3个营业,其协同点都是券商向客户出借资金,获取利差收入。

  “券商以5%-7%的利率筹集资金,再以8.6%的利率借给客户,利差有几个百分点。”一家上市券商两融总司理说,资金中介营业就如券商接受“资金估客”,它们从表部批发资金,再以较高价钱转借给客户,获取几个百分点的利差收入。

  “通常客户的均匀佣金是万分之八,但两融能够进步佣金率,根本能到达千分之一。”广州一家大型券贩子士表露,公司曾做了测算,两融营业带来的买卖佣金和利差总和,给券商资金带来的回报率到达10%。

  “咱们收取两融客户的佣金率到达千分之一至千分之三,出借利率是8.6%,不打折,资金的年化回报率约14%。”深圳一家券贩子士先容,以此计划,即使券商是以7%的本钱融入资金,如故能够取得7%操纵的利差。

  证券业协会发表的2013年数据显示,全行业整年达成业务收入1592.41亿元,此中代办营业证券营业收入759.21亿元,排正在第一位。而融资融券息金收入到达184.62亿元,排正在第二位。

  “A股融资融券余额到达3800亿元,以8.6%的融资利率计划,2014年券商两融营业的息金收入就到达326.8亿元。”华南一家上市券商两融担任人估算。

  “固定收益投资一经是券商的一块大部分,2013年的资金额度又有200亿元,但本年公司大幅缩减投资额度,只剩下几十亿的范畴。”一家大型券商中层人士表露,公司以为债券投资跟融资融券比拟,后者的收益更高、危险更低。因而,资金分派上优先餍足两融的需求。

  2月10日,广发证券正在《闭于刊行次级债券的议案》通告中显露,2014年类贷款相干营业仍将达成范畴化的较疾速率延长,公司将对固定收益类产物的投资由刚性筑设转为弹性筑设,以餍足融资融券和股票质押等危险较低、收益相对较高营业的大宗资金需求。

  最初是对新代办的忠心。付出行业不比其他规模,没有必定的专业学问是难以初学的,有些机构还请求必定的天性证据才干够进入。海科融通的新战略对待提货数目不设高门槛,低门槛准入。

  深圳一位券商资金部人士亦表露,公司如故仍旧固定收益部,但额度对比幼,其承受的功用曾经演变为两融“输血”的部分。

  “假若两融须要资金,就请求他们把券卖掉,把资金退出来转给两融部分。或者让他们通过质押回购的体例融入资金。”前述券商资金部人士先容,这种状况正在2013年闭就曾经爆发,公司的立场是“务必确保两融的资金需求”。

  代表券商营业构造调理的一个细节是,有些券商担任两融、股票质押回购营业的信用商场部,近期由后台机能部分调理为营业部分。

  “公司对信用商场部提出了百般查核目标,公司融资融券余额每个月内行业内的排名、行业的商场拥有率等。”前述华南上市券商两融部分总司理先容,近期各大券商都正在争抢客户,抢占两融的蛋糕。

  “咱们两融营业的均匀利率是8.4%,资金量对比大的客户,利率能够道到8%。但上海某家大券商直接开出7.8%的价钱,把客户挖走了。”前述华南上市券商两融总司理慨叹,两融曾经成为券商资金势力和客户的一场大比拼。

  两融营业中,融资是由券商借钱给投资者买股票,融券则是由券商借股票给投资者卖出。这两项营业须要券商动用自有资金并获取息金,且息金高于银行一年按期存款利率。而这正好调动了证券公司正本凭借经纪、投行等通道赚取手续费的简单营业形式。

  正在笔者看来,类贷款营业之是以能让券商赚得盆满钵满,闭键是由于券商将本来只要2~3个百分点收益率的自有资金,通过类贷款营业将这个别收益率放大成8%,正在赢余大幅提拔的同时,券商所承受的危险却相对较低。

  正如东方证券非银行钻研员王鸣飞所说,因为拘押规则,证券公司刊行的公司债和短期融资券合计范畴不行超出其净资产的100%,因而也有极少数上市券商因为营业兴盛当先,目前已到了无钱可贷的田地。

  底细上,融资融券营业也并非毫无危险可言。即使正在海表极为成熟的商场中,融资融券也是一项具有较高危险的营业,对投资者的证券投资阅历和危险承受本事、证券公司的危险左右程度都有较高的请求。

  因而,笔者以为国内券商正在享用两融营业带由来源不休的利润时,还应该合理规避两融营业中的潜正在危险。如融资融券买卖中会涉及的特有的杠杆买卖危险、强造平仓危险、拘押危险,以及信用、执法等其他危险。

  最初,融资融券买卖拥有杠杆买卖特质。投资者正在介入融资融券买卖时,不单要面对和通常买卖相同的误判所导致的亏折危险,同时投资者还要承受融资融券买卖中所涉及的必定比例的杠杆,而这往往导致投资者亏折幅度进一步放大。

  其次,券商还存正在夺取客户资源的危险。一方面,正在两融营业展开得汹涌澎拜确当下,券商与券商之间、银行与券商势必会变成客户夺取。目前我国证券公司的客户买卖结算资金存放正在第三方存管银行,券商正在某种水准上损失了对客户买卖结算资金的掌控权;另一方面,因为少数券商目前还未取得融资融券营业资历,有或许会惹起客户正在券商之间的蜕变和夺取,对暂未取得营业资历的中幼券商来说,对其经纪营业变成佛头着粪的影响。

  别的,融资融券买卖中,投资者与证券公司间除了通常买卖的委托营业闭连表,还存正在着较为纷乱的债权债务闭连,以及因为债权债务出现的担保闭连。

  证券公司为袒护本身债权,对投资者信用账户的资产欠债状况及时监控,正在必定前提下能够对投资者担保资产实行强造平仓。但证券公司将资金需要客户应用,有或许面对客户到期不行了偿融资款子,以至对证押证券平仓后所得资金仍缺乏以了偿融资款子的危险。

  其三,存正在营业范畴失控危险,以及因营业范畴失控激发的资金活动性危险。本质上,券商为投资者供给融资融券营业,不单能收到融资融券的息金,还能收到买卖佣金,可谓是一钱多赚。但往往券商也会由于探索更高的利润,盲目夸大融资融券范畴,以致于变成营业范畴失控的紧张,以及因营业范畴失控而激发券商的资金活动性危险。

  末了,受长处使令而导致筹办统造危险,以及营业操态度险。券商正在展开融资融券营业时,假若缺乏相应的内控轨造或轨造不健康、需要的音信手艺体系或其功用不健康等,都或许变成券商筹办统造上的危险。而敌手艺体系的操作失当或发一生仓缺点等,还会出现营业操态度险。

  总之,正在各券商赛马圈地追范畴、冲速率之时,不单要踊跃阐述资金中介的效用,任职客户所需,提拔客户黏性,同时,还要合理左右两融营业中存正在的潜正在危险。